Рост выручки не всегда означает рост бизнеса. Что меняется после учета инфляции?

Рост выручки не всегда означает рост бизнеса. Что меняется после учета инфляции?

«Первый деловой клуб» проанализировал динамику выручки выборки компаний, зарегистрированных в Красноярском крае, за 2021–2025 годы и проверил, как меняются выводы после поправки на динамику цен.

В исследование вошли 6 159 юридических лиц. После объединения связанных компаний внутри холдингов получено 5 576 экономических игроков. Для сравнения одних и тех же участников со стабильным корпоративным периметром была сформирована строгая панель из 3 059 игроков. В нее вошли компании и группы с выручкой не ниже 50 млн рублей и в 2021-м, и в 2025 году.

Наблюдаемая выручка всей когорты выросла с 2,896 трлн рублей в 2021 году до 4,312 трлн рублей в 2025-м. Номинальный рост составил 48,9%. Однако после общего дефлятора остается +7,1%, а после отраслевой ценовой поправки +17,9%.

Но при сравнении одних и тех же компаний из строгой панели картина меняется весьма существенно: номинальный рост здесь составил 33,7%, после отраслевых цен остается +8,3%, а после общего дефлятора получается падение −3,8%.

Общий дефлятор позволяет нам убрать из роста выручки влияние общего изменения цен в экономике и перевести показатели разных лет в сопоставимые условия. Отраслевой дефлятор делает такую же поправку, но с учетом цен, более близких к конкретному товару или услуге.

Что происходит на рынках

Из 45 исследованных рынков, собранных из 82 подотраслевых контуров и 14 укрупненных отраслей:

• 21 сохранил реальный рост после обеих ценовых поправок;
• 8 выросли только в рублях;
• 6 находятся около зоны реальной стагнации;
• 5 устойчиво сократились;
• на 5 рынках общий и отраслевой дефляторы дают разные знаки результата.

Последняя группа особенно важна, так как пять чувствительных рынков дают 33,9% наблюдаемой выручки.

Как это выглядит на конкретных кейсах?

Возьмем для примера автомобильный рынок. Он вырос на 11,8% в текущих рублях, но после профильной ценовой поправки сократился на 21,4%. В промышленном опте +19,3% номинально превращается в −9,7% в сопоставимых ценах. Рынок деревообработки и целлюлозно-бумажного производства сократился на 17,2% в текущих рублях и на 36,5% после отраслевой поправки.

Проверенные компании могут послужить иллюстрациями разных механизмов. Так, выручка основного торгового контура «Командора» выросла с 58,3 до 100,4 млрд рублей: номинальный рост составил 72%, но после поправки на цены сохранилось около 20%. У 13 операционных обществ «Медведь Холдинга» оборот сократился с 14,4 до 10,1 млрд рублей, а прибыль - с 729 до 151 млн рублей. Богучанская ГЭС увеличила выручку с 21,2 до 37,4 млрд рублей и прибыль с 8,3 до 19,2 млрд рублей, хотя выработка электроэнергии в 2025 году была на 8,4% ниже уровня 2021-го.

Таким образом, всю экономику Красноярского края после 2021 года нельзя описать одной характеристикой роста или падения. В части потребительских услуг, инфраструктуры, специализированного подряда, добычи и сервисной экономики рост выручки оказался выше цен. В торговле, автомобилях, недвижимости и проектировании увеличение оборота не пережило инфляционную поправку. Лесная цепочка сократилась устойчиво, а крупнейшие металлургические и строительные контуры требуют одновременно показывать две реальные оценки.

Качественный анализ требует смотреть не только на то, сколько рублей компании получили, но и на то, что произошло с выручкой после учета изменения цен и насколько устойчив этот результат для конкретного рынка.

С докладом можно ознакомиться в комментариях.

первый-деловой.рф